如何提高企业资本配置效率?

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公司融资渠道单一,且主要依赖于银行贷款,造成资金使用成本上升、流动性压力增大; 同时,受宏观经济环境影响,下游客户付款周期延长的情形下,公司的资金回笼速度有所放缓,上述因素导致公司财务费用增幅较大。

为降低财务费用、拓宽融资渠道,2016年3月,公司进行了首次公开发行股票并上市(IPO)申请,于2017年7月成功登陆深交所中小板。通过IPO,公司募集到资金5.97亿元,有助于公司扩大产能、优化生产线、建设研发中心等、提升核心竞争力,对公司未来发展产生重要作用和深远影响。

公司于2021年4月完成可转换债券的转股,顺利引入战略投资者国电投,有效改善了公司资产负债结构,增强了抗风险能力。

目前,公司正在进行募投项目“年产3万吨高性能碳纤维及配套装备建设项目”的建设工作,项目达产后,预计年均营业收入约8.52亿元,年均净利润约0.82亿元。

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现代企业的财富来源于企业投入资本的预期回报,资本回报(即资本效率)是评价企业创造力的最终标准。企业是依靠投入资本,也就是投入要素的市场化配置所产生的“超额利润”来创造财富的。因此,提高企业资本配置效率要抓住两条:一是企业要在国家法律法规约束和政策激励与支持下,提高投入要素的市场化配置水平,并由此提高投入要素的使用效率和效益,形成“超额利润”;二是企业自身要努力提升资本配置效率,获得投入资本的超额回报。提升资本效率主要有三种途径:

一是提升投资项目的内部使用效率,也就是企业经营管理层要通过对内持续创新,采用新的更有效技术,提升现有资本价值,或扩大市场规模,为既有的资本和资产寻求增值。

二是实施“价值创造型”并购,通过横向并购扩大市场占有率,实现规模的扩大和成本的降低。通过垂直并购实现企业纵向一体化,获取供应商的低成本优势和销售商的高效益优势,获取控制成本与扩大收益的好处。通过相关产品领域的并购,增加产品品种,实现多元化经营而化解风险的同时,获取技术互补优势。

三是提高财务杠杆的质量,提升财务杠杆系数,降低企业自有资本的使用规模,减少资本成本,并利用财务杠杆形成规模扩张和盈利能力的放大效应。

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